东海证券股份有限公司谢建斌近期对恒立液压进行研讨并发布了研讨陈述《公司简评陈述：线性驱动器和海外项目稳步推动，下流承压难阻公司生长》，本陈述对恒立液压给出买入评级，当时股价为51.24元。

  事情：公司2023年完结盈余收入89.85亿元，同比添加9.61%；归母净赢利达24.99亿元，同比添加6.66%，成绩契合预期；经营活动现金流26.77亿元，同比添加29.73%；净资产收益率是18.69%；2023年度赢利分配预案，每10股派发现金盈余7元，合计派发现金9.39亿元2024第一季度完结盈余收入23.62亿元，同比下降2.7%；归母净赢利6.02亿，同比下降3.77%

  下流需求承压难阻公司生长。2023年国内工程机械需求放缓，据我国工程机械协会，2023年挖掘机全体销量195018台，同比下降25.4%；但是，公司在陈述期内完结收入和赢利的双添加。首要系公司多元化战略奉献增量，非工程机械行业开发的新产品放量显着；公司继续推动国际化战略，海外市场占有率逐渐提高；公司降本项目有用展开，原材料价格下降，液压油缸、配件及铸件产品毛利率提高，毛利率达41.90%，同比提高1.35pct。

  费用率略有提高，继续投入研制。2023年，公司期间费用率同比上升1.46pct。出售费用率提高0.56pct，首要因活跃拓宽事务，宣传费等费用添加；管理费用率提高1.14pct，首要系员工薪酬、咨询服务费以及折旧费等费用添加；研制费用率仍在高位为7.73%，公司继续坚持立异驱动，推动产品技术进步，表现对事务拓宽和高端产品研制的决计。

  活跃进行国际化探究，墨西哥工厂亟待投产。墨西哥液压件生产基地，主体工程根本竣工，估计于2024年第二季度试生产，翻开海外事务空间；一起，公司在新加坡、巴西建立子公司，逐渐扩展服务网络，更好的参加全球化竞赛；欧洲子公司Inline市场占有率添加明显完结近20%的出售添加；2023年公司海外经营收入达19.27亿元，同比添加9.95%，海外收入稳步上升；海外毛利率达37.45%，同比添加3.17pct。

  线性驱动器项目建造完结进入试生产阶段。电驱动范畴的线性驱动器项目，基建已开始完结，于2024年一季度试生产，滚珠丝杠、滚柱丝杠、导轨等部分样品在试制中；电动缸事业部产品线不断延展，现在已完结高空作业渠道客户全系列纯电车型的使用开发。到2023年已投入资金5.34亿元，投入进展38.11%，后续仍将按计划继续出资建造。

  出资主张：公司是国内液压件龙头，非挖液压在高机、农机、海工、盾构机等范畴多点开花；海外工厂亟待投产；滚珠丝杠产能开释。考虑国内工程机械下流仍待复苏，调整盈余猜测，估计公司2024-2026年归母纯赢利是28.38/31.78/35.76亿元（原2024-2025年猜测为28.98/36.70亿元），EPS对应当时股价PE为24.21/21.62/19.21倍，保持“买入”评级。

  证券之星数据中心依据近三年发布的研报数据核算，国金证券秦亚男研讨员团队对该股研讨较为深化，近三年猜测准确度均值高达87.5%，其猜测2024年度归属净赢利为盈余27.12亿，依据现价换算的猜测PE为25.34。

  该股最近90天内共有10家组织给出评级，买入评级8家，增持评级2家；曩昔90天内组织方针均价为61.17。