公司成立于2005年，历经30余年的专心与立异，公司已从液压油缸制作，开展成为集液压元件、精细铸件、液压体系等工业于一体的大型综合性企业，为国产液压件龙头企业。

  工程机械从1到N:挖机油缸龙头，向泵阀马达拓宽。从2023年12月挖机销量数据看，内销数量大幅收窄，咱们咱们都以为，曩昔一年，挖掘机现已处于筑底阶段，需求企稳，估计24年需求有望逐渐回暖，带动公司挖机油缸需求回暖，另一方面，泵阀范畴公司市占率仍有较大提高空间，特别中大挖，有望坚持较高速增加。

  ·需求端：非工程机械液压商场空间近500亿元，商场空间宽广。非工程机械液压商场规模约为463亿元，约为工程机械液压商场规模的1.5倍。此外，因为其他下流散布广泛，周期性会得到滑润，需求相对安稳。

  ·供应端：首要内资企业市占率约38%，进口代替空间依然巨大。据恒立液压公告，2012年博世力士乐、派克汉尼汾、伊顿、川崎重工全球液压商场占有率分别为24.2%、9.2%、8.5%、4.5%，算计到达46.4%，同期恒立液压商场占有率仅为0.5%；到2020年，上述四家世界厂商算计全球商场占有率下降至34.8%，一起恒立液压商场占有率快速上升至3.0%。公司市占率提高显着，但仍有巨大提高空间。

  ·咱们以为，公司进入非挖范畴的有利条件有四：1）商场空间宽广，2）全球市占率仍有巨大提高空间：3）收入动摇性得到滑润；4）高端范畴布局带动产品均价提高。

  2021年8月，公司发布非公开发行A股股票预案，用于恒立墨西哥项目、线性驱动器项目、恒立世界研制中心项目等。项目达产后将构成年产10.4万根规范滚珠丝杆电动缸、4500根重载滚珠丝杆电动缸、750根行星滚柱丝杆电动缸、10万米规范滚珠丝杆、10万米重载滚珠丝杆的生产能力。当时，电缸及丝杠尚处于开展的初期阶段，且均具有较为急切的国产代替需求，跟着下流机床、机器人等职业需求逐渐开释，估计该事务将成为公司业绩新增加点。

  危险提示：微观经济周期性动摇危险、职业竞赛加重危险、世界商场拓宽危险、原材料价格动摇危险

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